2015-01-12 15:12:20 聯合晚報 記者王彤勻/台北報導

手機晶片大廠聯發科(2454)去年12月營收微幅月增1.8%,來到170.75億元;去年第四季營收則季減3.51%,來到554.53億元,符合季減6%~季增2%的財測預期。不過歐系外資出具的最新報告,指出基於三大理由,對聯發科今年營運仍持保守看法,尤其上半年毛利率恐格外有壓。

該歐系外資指出,基於三大理由,聯發科今年面臨的挑戰恐更加嚴峻。首先,高通在中國大陸市場態度更積極 ;第二,展訊在3G晶片的捲土重來,恐導致產業再掀毛利率下跌的壓力;以及第三,聯發科去年表現強勁的3G晶片,今年產品組合優化效益有限;而4G晶片方面,隨著中低階的MT6735晶片出貨在即,聯發科的毛利率將在第一季就開始下滑。

該歐系外資並認為,在這三大利空之中,高通會是聯發科今年最大的挑戰。該歐系外資因此對聯發科今年營運持保守看法,給予持有評等、461元目標價。

另一家亞系外資則給予聯發科減碼評等,以及400元目標價。關於高通高階S810、中階S615兩顆4G晶片日前傳出過熱問題、聯發科有望受惠的說法,該亞系外資則持保留態度。該亞系外資分析,聯發科主打中階市場的MT 6752的確可望因此增加市占,不過高通的S810市面上目前沒有任何產品可取代、就連聯發科的MT 6795也無法。該亞系外資指出,近期MT 6795贏得的案子主要還是中國大陸的中~高階機種,目前幾乎沒有知名品牌廠的旗艦機種採用MT 6795。

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