東鹼今年本業保守 但獲利料較去年提升

MoneyDJ新聞 2016-01-19 11:41:19 記者  劉莞青 報導

台灣鉀肥大廠東鹼(1708)去年(2015)下半年隨著國外競爭對手產能開出,整體業績轉趨保守,12月營收3.44億元,年減10.64%,且第四季因提列資產減損將侵蝕獲利。展望今年(2016),市場預期中國鉀肥大合約價將持平或僅微漲,鉀肥今年市況仍較保守,而東鹼第13、14條硫酸鉀產線將暫緩開出,但仍能維持全產全銷;而在散裝部分,散裝市況料持續低迷,因此,東鹼對今年本業保守看待。法人預期,東鹼今年本業可能呈低個位數下滑,但因去年第四季認列船價下跌的資產減損,而今年無此一次性因素,因此今年獲利料優於去年。
成立逾40年的老牌化肥公司東鹼主要業務為生產硫酸鉀和純鹼貿易,化工事業占東鹼營收逾七成;東鹼近年也跨入散裝航運領域,目前東鹼有7艘輕便型散裝貨輪出租,佔營收近二成;另外,東鹼也透過旗下持股65.8%的東典光電生產光學鍍膜元件,占營收比重約5%。

去年(2015)年初東鹼受惠亞洲硫酸鉀供不應求,第一季稅後盈餘2.11億元,年成長19.8%,創下歷史次高,單季EPS  1.21元,但下半年亞洲硫酸鉀價格鬆動走軟,且中國大陸和比利時的新產能開出,東鹼下半年業績也轉趨保守,去年12月營收3.44億元,較前年同期衰退10.64%;累計全年營收45.93億元,較前(2014)年成長9.8%。另外,由於去年航運市況低迷,導致船價下跌,東鹼依IFRS  36號資產減損公報規定,提列資產減損損失1039萬美元,將侵蝕去年第四季獲利,去年全年獲利預估也隨之下修。

中國新一年度的鉀肥大合約價談判將在農曆年後開始,2015年上半年時,鉀肥大合約價為315美元,僅較上年小漲約10美元,而市場預期,2016年市況仍保守,預估新一年大合約價可能較去年持平或僅微漲。

因大環境保守,東鹼表示,今年硫酸鉀的產能會維持在既有的12條產線,第13、14條新產線則暫緩。在整體產能不變的情況下,加上散裝可能觸及谷底,法人預估,東鹼今年本業大約會是低位數下滑。不過,因為船價下跌造成的資產減損已於去年認損,在無一次性因素的情況下,東鹼今年的獲利料較去年增加。

散裝航運部分自去年起市況一直走低,日前BDI跌破400點創下歷史新低。東鹼表示,今年散裝情況仍不樂觀,因中國鋼鐵減產等原物料運輸需求下滑,散裝運價還可能還會持續下跌。不過公司船約以長約為主,短約的船佔三至四成,去年也已先換約。去年11月的1艘新船已簽訂長約,今年也會有1艘新船交船,明(2017)後(2018)兩年則分別會有3艘、2艘船交船。

另外,東鹼持股65.8%的東典光電生產光學鍍膜元件,去年下半年表現不俗,整體持續成長。另外,東鹼也在布局餐飲業,目前尚在拓展階段。



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