三芳去年Q4毛利看下滑;Q1營運估略降

MoneyDJ新聞 2016-01-11 13:01:13 記者  林昕潔 報導

由於耶誕以及新年前訂單已提前反應,人造皮革大廠三芳(1307),去年11月營收已較10月減少逾16%,且12月估將維持相同水準,去年第四季營收將較第三季季減2-3%,且客戶因應原物料跌價,出現要求降價3-5%聲音,料會影響第四季毛利的表現。另外,由於11-2月為三芳的傳統淡季,以及首季又有農曆年工作天數少影響,使該季營運表現還會較上季略降。

三芳為PU合成皮革製造廠,所生產的超細皮革,多數應用於鞋材,在全球運動鞋市占率達40%、在足球鞋市占率則達70%,其餘競爭廠商則以韓廠為主。三芳產品應用領域組合上,以鞋子為最大宗,佔營收比重達九成,其中三成以上是足球鞋,六~七成為運動休閒鞋;其餘佔不到10%營收品項,則是手套、家具等雜加工。三芳最大客戶為Nike,其餘則有Adidas、Puma等,目前台灣廠、大陸廠約各貢獻營收25%,至於越南廠則占32%,印尼占18%。

由於耶誕以及新年前訂單已提前反應,使三芳雖去年10月營收仍維持10.78億元高檔,月增2.69%、年減1.59%,不過11月營收就降至9億元,月減16,47%、年增0.04%,預計12月營收大致維持11月水準,整體第四季營收會較第三季(29.52億元)季減2-3%。且因近期原物料跌價,客戶出現要求降價3-5%聲音,將影響第四季毛利表現。

而今年首兩月(1、2月)持續為三芳營運的淡季,加上工作天數少,使首季營運表現估較上季略降。須待農曆年後,美國市場若出現增溫,營運則可從3月開始有機會進入下一波高峰。

展望2016年,由於整體運動鞋市場成長較2015年趨緩,三芳大客戶Nike所公布的成長預估值約為8-10%。而三芳從2015年開始,受到網布鞋以及其他特殊材質鞋面瓜分運動鞋市場,導致2015年營收成長估不到2%,較主要客戶營收的10%成長性弱,也讓三芳對2016年整體表現較保守。

三芳從2015年開始全力發展無車縫鞋材產品(nosew),提高熱壓製程所需熱熔膠(TPU)自製比率,法人預估其目前所擁有的機台數,月產能可達60-75萬,使無車縫鞋材佔整體營收比重達15-16%,而三芳2016年可望再增新機台,預估最快第二季加入,且下半年即可貢獻營收,冀持續拉高無車縫鞋材產品占比。此外,熱壓製程所需熱熔膠(TPU薄膜)應用範圍廣,三芳表示,目前公司除了自用,還有部分薄膜可銷售,且正在研究TPU薄膜往醫材方面的使用。



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