慧洋海運股份有限公司

 

()公司簡介

1.沿革與背景

F-慧洋(2637)公司創立於1999年,登記為開曼群島商,為台灣最具規模的散裝船隊船東之一,董事長藍俊昇為台灣散裝-四維航(5608)藍俊德的胞弟。

公司維持船隊的輕齡化,船型包含了海岬型、巴拿馬極限型、超級極限型、輕便極限型、輕便型、多功能型、駛上駛下型、原木船、木屑專用船、貨櫃船、雜貨船等多種船型,並和日本如今治、常石、大島、名村、村上秀等一流船廠的長期合作。

2.營業項目與產品結構

公司擁有的船隊中包括散裝輪、原木船、雙層甲板船、多功能船、roro船及貨櫃輪,屬中小型船舶商,船隊平均年齡約6歲。公司一方面積極擴充船隊,一方面淘汰耗油船隻,以提高整體船隊的競爭力。

客戶結構中,長約客戶為日本、歐洲客戶,自營客戶則分佈於世界各地,以亞洲地區印度、中國、東南亞為多,並陸續擴及中東、非洲、南美市場,進一步提升自營客戶之廣度。2014年,租賃營收比重90%,自營占7%

由於集團船隊之不同船型分散於各航線經營,以減少因經濟景氣循環變動所產生之影響。在散裝船之市場中,以貨物選擇多樣化、航線靈活的輕便型(handy size)、輕便極限型(handymax)為主力,而貨櫃船(container)所佔比重約在全體船隊中10%以下。其中3萬噸以下的輕便型仍缺船,故運價穩定。

()產品與競爭條件

1.
產品與技術簡介

散裝航運主要承載承載鐵礦砂、(包含焦煤、發電用煤和燃料用煤)、穀物、土和鋁礦砂、磷礦、鋼材、機件、原木及木板、水泥棉花肥料、以及其他礦物或農產品等大宗民生物資及工業原料為主,市場需求與全球大宗物資貿易量的多寡關係密切。

散裝船的分類及指數

 

運能

主要裝載物

相關指數

海岬型(Capesize)

海岬型噸位較大,8萬噸以上,無法通過巴拿馬運河,需從南美式端繞道,故耗油量較大。

鐵礦砂、焦煤、燃煤等。

BCI
(BALTIC Capesize Index)

巴拿馬極限型(Panamax)

載重噸約6~8萬噸,可通過巴拿馬運河。

民生物資與穀物為主。

BPI
(Baltic Panamax Index)

輕便極限型
(Handymax)

載重噸約4~6萬噸

穀物、廢鋼、礦石等。

BSI
(Baltic Supramax Index)

輕便型
(Handysize)

載重噸約4萬噸以下

水泥、木屑等。

BSI
(Baltic Supramax Index)


 
2.
重要原物料及相關供應商

公司主要原料為燃油,透過燃料經紀商代為採購,供應商包括CastrolShell等廠商。

由於公司打造船舶均向日本造船廠訂船,故資金多以日圓交付,手中有遠期外匯部位,因此日圓升值期間公司須認列金融資產評價損失,貶值反之。

3.產能狀況與生產能力

20158月,公司擁有船舶共107艘,數量居台灣散裝航商第一,旗下船舶包括3艘海岬型、11艘巴拿馬型、13艘超級極限型、38艘輕便型、22small handy15艘多功能型船及4艘其他船型,平均船齡為5.4年。船隊八成已簽訂期租合約,其他自營的現貨船,皆為輕便船型。

 

公司近年逐步拓展CapsizePanamax船型,皆與日本客戶簽長約。

2014
年第二季排定交船時間表,包括有兩艘巴拿馬型船各為7.7萬公噸、8.2萬公噸新船,分別4月交船;其他三艘載重3.43.5萬公噸的輕便型船45月交船。

2015
年共交船16艘交船,未來2016年有9艘新船交船,2017年有13艘,2018年有4艘。

2015
年第二季洽購六艘新船,其中包含4艘卡薩姆極限型船(Kamsarmax)2艘後巴拿馬極限型(Post Panamax)大型船舶。現行巴拿馬運河的最大船型為巴拿馬極限型船(Panamax),因巴拿馬運河拓寬工程預計2016年下半年完工,及全球許多港口都在擴建以容納新船型,因此公司趁船價低檔升級船隊配置。

 

()市場需求與銷售競爭

1.產業結構與供需

海運業的主要蕭條原因,並非來自需求面,而是供給面的調整失衡。由於海運市場長期而言的均衡狀態是產能接近完全利用(fully employed)的,若因需求大於供給,而造成利潤增加,則擴張產能的方式便是新造船。以新造船調節產能的過程,最大的問題便是從供給不足到供給增加的時間差異。由於新造船從訂造到交船常需要二到三年以上,訂船時的供給不足在交船時可能已是供給過剩。

海運業由於船舶多為跨國,在業務上必須瞭解不同國家的比較利益及載運貨物之需求、以及客戶的營運模式。在資金流動方面,由於以運輸為本,故無存貨壓力,以論時租船而言,船舶租金皆為預收;即論程租船,也是在載運貨物後數日內便可收到運費。

截至201412月,全球散裝貨輪船隊之承載運能共743百萬載重噸。2014全年預計交船量約819艘,以載重噸計約達68.2百萬載重噸,至2017年,全球船廠到共手持訂單超過1,768艘,以載重噸計約達147.2百萬載重噸,於2014-2017年新投入營運力增加量超過20%。

2.銷售狀況

2014
年按區域各營收比重:日本約佔32%、新加坡約佔11%、丹麥約佔9%、荷蘭約佔8%、香港約佔7%,其他約33%。

公司船隊營運可分為長租及自營。長租航線遍佈全球,出租之船舶主要出租給日本租家及歐洲租家,日本租家又以日本排名前幾大的航運公司如NYKMOL等為主,歐洲租家亦為世界一流航商。

自營船舶之航線遍及東南亞、印度、中國及中東區域,並逐步拓展至非洲、南美等地。

2016
1月,公司計畫與大股東百世多麗公司合作經營綜合商辦大樓。

3.國內外競爭廠商

散裝航運業為全球性自由競爭之產業,主要競爭者包括中航台航益航新興光明海裕民、東森、勇利航業中國遠洋中海海盛中海發展中遠航運等。

 



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