MoneyDJ新聞 2018-01-12 11:51:57 記者 蕭燕翔 報導


傳統旺季報到,車用連接器廠商胡連(6279)上季繳出營收季增四成以上的成績,雖因價高漲與資本投入增加,法人預期,毛利率將低於前年同期,但將呈現季增,而今年包括吉利、長城、上海通用50等車種滲透率增加,是今年公司來自中國車市的成長亮點只要人民幣回穩,全年營收重回兩位數成長可期,獲利穩穩超過一個資本額。


胡連是國內最純的車用連接器廠商,其中中國車市的營收佔比過半,是最大市場來源,其餘還包括東南亞、台灣內銷等。而公司因在中國車市布局十餘年,剛好卡位中國近十年車用零件本土化的風潮,與大陸主要的自主品牌幾乎都有往來,只是在車種的零件滲透率還在逐步取代外商,市占率每年穩增。

而因2016年購置稅優惠減半前的搶購潮明顯,去年中國整體車市推估僅呈現2-3%的低度成長,胡連雖市佔率持續增加,但被人民幣貶值致台幣表達的營收成長遭侵蝕,去年全年營收僅溫和成長2.4%。

不過,根據法人的估計,胡連第四季的營收季增逾四成,算是小幅超過上季初的預期,毛利率方面,因銅價上揚與資本設備增加,恐不如前一年水準,但會較前一季低點的四成以下回升超過2個百分點。而因去年底因應購置稅優惠到期的搶購潮不明顯,今年第一季仍有傳統旺季可期。
 

至於今年全年成長,法人點名,胡連仍有較大環境成長加速的契機,特別是在吉利汽車長城汽車與上海通用50,是三個滲透率可望較明顯成長的品牌。以吉利來說,胡連與其開發保險絲盒屬跨車款的共用平台,去年底還僅導入2-3款車,整體吉利對胡連的營收貢獻佔比約2%,今年有機會再增加2-3款的車種導入,帶動營收佔比提升。

而長城汽車去年佔胡連營收比重也與吉利差距不大,只是該品牌車種去年在中國銷量不佳,法人認為,長城對今年新車推出也趨積極,且去年推出的新車下半年逐步放量,加上胡連導入的車種滲透率增加,是營收成長的關鍵。另上海通用50,胡連既有出貨以傳統插接件為主,長期也不排除有其他零件合作的可能性。

另卡位新能源車,胡連也與客戶開發如AC轉DC變流器上用的專用連接器,以穩定交貨,未來也不排除同步卡位全球快速成長的新能源車商機。

法人預期,只要人民幣貶勢趨緩,胡連今年營收可望重回兩位數成長,雖有銅價高漲壓力,但可望透過經濟規模彌平對毛利率的衝擊,獲利力拼有同等增幅,全年盈餘可望穩定超過一個股本

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