已經搬家了, 新家在這兒 https://vocus.cc/user/@richard1024?page=1&tab=new


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四、現金流量表

現金與現金流量的概念不同,現金猶如人體的血液,現金流量則是血壓,我們不會說擁有血液多的人一定比血液少的人健康,因為血液夠用就好,何況血壓也是身體健康與否的另一關鍵。企業的現金亦然,夠用就好,多了有資金閒置無效率的問題。企業的資產負債表中已經明列了現金 ( 血液 ),為何又必須另外製作一張現金流量表 ( 血壓 ) 呢?這是因為商業活動的交易在會計上採用的是「應計原則」,又叫「權責發生制原則」,是以權利和責任的「發生」來決定收入和費用是否計入的原則。關鍵字在「發生」。只要權利和責任發生了,不論當下還是何時收到或付出錢,就必須記錄在財報上。這樣會造成一個問題,那就是財報雖然記錄了,可是我們還沒收到或付出錢,這樣會造成實際的現金與帳上現金不符的情形,於是就須要有張表格來說明為何不一樣,「現金流量表」於焉誕生。好比自認血液健康的人,三不五時也要量量血壓,一旦發現血壓太高或太低就得進一步找出原因,總不會放任不管。

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三、資產負債表

() 資產類型與週轉率:

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★ 寫在前面:本SOP系列文章承熙會依照以下順序跟大家分享: ( 1 ) 簡單說明觀察點的意義與重要性、( 2 ) 網站資料如何查找的截圖以及承熙自製表格的 SOP( 3 ) 想知道更多資訊或下載的連結、( 4 ) 個股-廣隆的觀察結果。

 

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承熙自認對股票的觀察還很粗淺,目前的「功力」全部都是十年來不斷地透過閱讀、上網爬文、聽影片自學而來。正因如此,承熙深深了解,跟承熙一樣沒有財經背景的人在學習股票投資的過程中是多麼地疑惑、徬徨、眼花撩亂或進退無據,也深刻了解會遭遇哪些問題。當然,承熙也一直還在學習中,寫文章不僅僅是「嘔心瀝血」後單向地丟出來,更希望獲得大家的意見與回饋這種雙向的互動,這樣我們才能一同成長。透過這樣的方式,說近一點可以讓投資為我們帶來額外的紅利,說遠一點則是往財務自由的終點持續邁進。

因此,承熙寫文章是站在閱讀者的角度,盡量白話通俗,白話到不會喪失專業意涵,通俗則不會到用火星文或太新穎的字眼,前者方便大家閱讀時有持續學習的線索,後者則是避免難以理解。這篇文章就是要繼續用這種精神,以廣隆 ( 1537 ) 這家公司當例子,一步一步並且手把手地分享如何建立個股觀察的SOP,包括怎麼從網站查資料,連查資料的網頁都截圖了,這是給肯定承熙、贊助承熙的人的最大回饋,更是承熙的堅持。

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一、承熙的第2大持股豐藝(6189)已經全部賣出,從2019年1月第一次買進算起,持股剛好半年,這樣的成績我很滿意,相當於半年的房租。報酬率沒有很高,但當初評估的風險本來就低,沒道理又要風險低又要報酬高。
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本文嘗試以陳喬泓《算股達人的翻倍成長投資術》書中提及的8大選股法則,觀察裕融(9941)是否具有翻倍之潛力,並且概略計算其本益成長比。

我這裡用4種稅後淨利成長率當作裕融的預估稅後淨利成長率,分別是以2019H1的稅後淨利成長「19.84%」、最近5年加上2019H1的平均稅後淨利率「15.34%」、保守估計的「10%」以及再保守一點的「5%」,進而試算出裕融的本益成長比。

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這篇文章就是將當初買進豐藝的原因,以及預計賣出的條件等等稍加整理,寫成投資日誌,方便日後檢視以及精進之用。
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廣隆這隻優秀的股票在今年4月被我賣掉,原因是當時「外資出現連續賣超」以及「股價跌破布林通道下緣」。然而當5月8日公布Q1財報EPS 3.14元優於去年同期的2.44元,出乎我的意料,於是我在5月中旬又緊急追回。錯了就認錯,追回就好,倒是沒多少心理障礙。

 

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個人最重視的「營業利益率」,2019Q1雖較去年同期下滑,但高達39%仍創下近4季的新高;近4季ROE也是較去年同期增長。業外的部分,占營收的比重在-11%至38%的幅度,不可謂不大!再看2019Q1財報及其附註。 從財報可以發現,業外主要是「其他利益及損失」的「淨外幣兌換所產生之利益(損失)」。川湖2018Q1光此一項就損失1.7億,2019Q1則是獲利0.26億。 沒想到「因匯率的些微貶值」就讓川湖2018的稅後淨利相較2017幾乎成長1倍呢!

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