初始買進:2019.01
報酬率:約9%
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MoneyDJ新聞 2019-05-03 12:19:07 記者 邱建齊 報導

櫻花(9911)公告今(2019)年第1季財報數字,合併營收13.81億,季減26.78%、小幅年減4.35%,稅後淨利1.98億,微幅年增2.06%,EPS為0.91元。去(2018)年合併營收59.86億,稅後淨利8億,EPS達3.65元,營收及獲利同步創下歷史新高。董事會通過發放現金股利2.65元,股息配發率72.6%,以昨(2)日收盤價41.1元換算,現金殖利率約6.45%。櫻花表示,前2年所進行的生產投資,可望在今年下半年開始顯著貢獻,對整體毛利率提升將有所助益。法人則預估,櫻花今年營收及獲利均可望續創新高。

櫻花各項產品營收佔比分別為廚電衛電62%、整體廚房26%、海外業務8%、進口電器3%、其他1%。近幾年持續3項策略,包含產品開發帶動消費升級、整體廚房事業投資增長及生產效率精進提升。過去5年間持續推出智能產品帶動銷售力道,持續鞏固市場領導品牌地位;2018年數位式熱水器佔整體熱水器銷售已超過50%,對提升平均單價有明顯助益。

在整體廚房部分,由於品牌力及服務力的雙重拉抬,櫻花在專案市場市佔率持續穩定增長,零售部分在去年進行廚藝生活館四代店試營運後,銷售已有明顯增長態勢。櫻花近幾年也持續在生產效益進行投資,包含半自動設備投資、導入生產管理軟體,反映在產品成本上有明顯優化效益,近5年整體毛利率持續攀升,由2014年30.11%一路提升至2018年的34.04%。櫻花表示,近年來的經營策略方向明確,也表現在財報上。觀察櫻花從2010年起近10年間,無論營收或是營益率均年年正成長,營收淨額由不到35億一路攀升至挑戰60億大關,營益率更由5.85%超過翻倍成長至13.86%。

目前國內廚電衛電市場每年銷量穩定維持約155萬台,法人表示,在市場飽和之際,櫻花致力於研發更高附加價值的智能化產品,數位智能機型的毛利率也遠高於傳統機型,透過持續優化產品組合與改善生產流程,近年的獲利表現穩定成長。另外整體廚房市佔率也逐年成長,不過由於整體廚房營收近67%來自工地專案,房市景氣低迷也使整體廚房營收年增趨緩。對此,櫻花鎖定另外33%的生活館零售通路,預計未來3年內將全台102家櫻花廚藝生活館中的50至60家逐步升級為四代店,目標提升單店營收約1.5倍;同時鎖定屋齡20年以上老屋的微裝修需求,初步估計潛在市場約5至10萬戶。展望今年,法人預估櫻花全年整體營收及EPS均能較去年再成長5%上下續創新高。

由櫻花持股44.39%的櫻花中國,雖然2018年有中國房地產調控政策的不利因素造成廚電市場成長率大幅下滑,但中國消費升級的趨勢仍成為中階商品在未來的銷售利基、換購市場也將取代新購市場成為主流。法人指出,櫻花中國因通路優化且中高階產品銷售佳,去年獲利年增超過2成,今年將加強電商布局,預估營收可望有6-8%成長。

櫻花除在本業持續穩定成長外,也開始為未來的成長進行布局,新市場鎖定東協為主,新事業則評估由廚房產業跨入居家產業當中年產值逾500億的系統傢俱市場。加上生產優化的長期計畫陸續落實,為保留適當資金因應未來投資計畫,今年股息配發率72.6%雖低於前2年的90.91%及79.03%,但仍高於往年不到7成的配發率。

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資金比重:18%

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捷波(6161)  107年  綜合損益表
民國107年 
單位:新台幣仟元 
會計項目 107年 106年 本期累計 去年同期累計
  金額 % 金額 % 金額 % 金額 %
營業收入                
 營業收入合計 1,482,432 100.00 1,325,697 100.00        
營業成本                
 營業成本合計 1,076,345 72.61 933,633 70.43        
營業毛利(毛損) 406,087 27.39 392,064 29.57        
營業毛利(毛損)淨額 406,087 27.39 392,064 29.57        
營業費用                
 推銷費用 104,990 7.08 102,718 7.75        
 管理費用 119,331 8.05 96,270 7.26        
 研究發展費用 69,193 4.67 51,923 3.92        
 預期信用減損損失(利益) -24,089 -1.62 0 0.00        
 營業費用合計 269,425 18.17 250,911 18.93        
其他收益及費損淨額                
 其他收益及費損淨額 0 0.00 0 0.00        
營業利益(損失) 136,662 9.22 141,153 10.65        
營業外收入及支出                
 其他收入                
  其他收入合計 21,527 1.45 17,855 1.35        
 其他利益及損失                
  其他利益及損失淨額 64,745 4.37 87,997 6.64        
 財務成本                
  財務成本淨額 1,018 0.07 2,038 0.15        
 營業外收入及支出合計 85,254 5.75 103,814 7.83        
繼續營業單位稅前淨利(淨損) 221,916 14.97 244,967 18.48        
所得稅費用(利益)                
 所得稅費用(利益)合計 37,535 2.53 40,637 3.07        
繼續營業單位本期淨利(淨損) 184,381 12.44 204,330 15.41        
停業單位損益                
 停業單位損益合計 0 0.00 0 0.00        
本期淨利(淨損) 184,381 12.44 204,330 15.41        
其他綜合損益(淨額)                
 不重分類至損益之項目                
  確定福利計畫之再衡量數 -1,062 -0.07 -3,470 -0.26        
  透過其他綜合損益按公允價值衡量之權益工具投資未實現評價損益 -10,303 -0.70 0 0.00        
  與不重分類之項目相關之所得稅 48 0.00 -590 -0.04        
  不重分類至損益之項目總額 -11,413 -0.77 -2,880 -0.22        
 後續可能重分類至損益之項目                
  國外營運機構財務報表換算之兌換差額 394 0.03 -15,492 -1.17        
  備供出售金融資產未實現評價損益 0 0.00 -14,768 -1.11        
  與可能重分類之項目相關之所得稅 -264 -0.02 -2,633 -0.20        
  後續可能重分類至損益之項目總額 658 0.04 -27,627 -2.08        
 其他綜合損益(淨額) -10,755 -0.73 -30,507 -2.30        
本期綜合損益總額 173,626 11.71 173,823 13.11        
淨利(損)歸屬於:                
 母公司業主(淨利/損) 184,381 12.44 204,330 15.41        
綜合損益總額歸屬於:                
 母公司業主(綜合損益) 173,626 11.71 173,823 13.11        
基本每股盈餘                
 基本每股盈餘合計 1.87   1.81          
稀釋每股盈餘                
 稀釋每股盈餘合計 1.84   1.78          
資料來源:交易所公開資訊觀測站

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德昌(5511)  107年  綜合損益表
民國107年 
單位:新台幣仟元 
會計項目 107年 106年 本期累計 去年同期累計
  金額 % 金額 % 金額 % 金額 %
營業收入                
 營業收入合計 5,390,270 100.00 4,013,790 100.00        
營業成本                
 營業成本合計 4,482,354 83.16 3,648,707 90.90        
營業毛利(毛損) 907,916 16.84 365,083 9.10        
營業毛利(毛損)淨額 907,916 16.84 365,083 9.10        
營業費用                
 管理費用 258,362 4.79 199,243 4.96        
 預期信用減損損失(利益) 67,056 1.24 0 0.00        
 營業費用合計 325,418 6.04 199,243 4.96        
營業利益(損失) 582,498 10.81 165,840 4.13        
營業外收入及支出                
 其他收入                
  其他收入合計 65,860 1.22 105,351 2.62        
 其他利益及損失                
  其他利益及損失淨額 7,473 0.14 83,297 2.08        
 財務成本                
  財務成本淨額 11,085 0.21 4,581 0.11        
 採用權益法之關聯企業及合資損益之份額                
  採用權益法認列之關聯企業及合資損益之份額淨額 11,590 0.22 11,388 0.28        
 營業外收入及支出合計 73,838 1.37 195,455 4.87        
繼續營業單位稅前淨利(淨損) 656,336 12.18 361,295 9.00        
所得稅費用(利益)                
 本期所得稅費用(利益) 145,119 2.69 68,696 1.71        
 所得稅費用(利益)合計 145,119 2.69 68,696 1.71        
繼續營業單位本期淨利(淨損) 511,217 9.48 292,599 7.29        
本期淨利(淨損) 511,217 9.48 292,599 7.29        
其他綜合損益(淨額)                
 不重分類至損益之項目                
  確定福利計畫之再衡量數 2,043 0.04 -1,452 -0.04        
  透過其他綜合損益按公允價值衡量之權益工具投資未實現評價損益 -6,355 -0.12 0 0.00        
  不重分類至損益之項目總額 -4,312 -0.08 -1,452 -0.04        
 後續可能重分類至損益之項目                
  國外營運機構財務報表換算之兌換差額 6,685 0.12 -19,530 -0.49        
  採用權益法認列關聯企業及合資之其他綜合損益之份額-可能重分類至損益之項目 36 0.00 0 0.00        
  與可能重分類之項目相關之所得稅 1,308 0.02 -3,319 -0.08        
  後續可能重分類至損益之項目總額 5,413 0.10 -16,211 -0.40        
 其他綜合損益(淨額) 1,101 0.02 -17,663 -0.44        
本期綜合損益總額 512,318 9.50 274,936 6.85        
淨利(損)歸屬於:                
 母公司業主(淨利/損) 515,897 9.57 293,216 7.31        
 非控制權益(淨利/損) -4,680 -0.09 -617 -0.02        
綜合損益總額歸屬於:                
 母公司業主(綜合損益) 517,072 9.59 275,918 6.87        
 非控制權益(綜合損益) -4,754 -0.09 -982 -0.02        
基本每股盈餘                
 基本每股盈餘合計 4.55   2.36          
稀釋每股盈餘                
 稀釋每股盈餘合計 4.52   2.35          
資料來源:交易所公開資訊觀測站

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坤悅(5206)  107年  綜合損益表
民國107年 
單位:新台幣仟元 
會計項目 107年 106年 本期累計 去年同期累計
  金額 % 金額 % 金額 % 金額 %
營業收入                
 營建工程收入                
  營建收入(營建業適用) 1,455,235 100.00 1,355,159 100.00        
   營建收入 1,455,235 100.00 1,355,159 100.00        
  工程收入 0 0.00 0 0.00        
  營建工程收入合計 1,455,235 100.00 1,355,159 100.00        
 營業收入合計 1,455,235 100.00 1,355,159 100.00        
營業成本                
 營建工程成本                
  營建成本 1,078,719 74.13 1,000,269 73.81        
  工程成本 0 0.00 0 0.00        
  營建工程成本合計 1,078,719 74.13 1,000,269 73.81        
 營業成本合計 1,078,719 74.13 1,000,269 73.81        
營業毛利(毛損) 376,516 25.87 354,890 26.19        
營業毛利(毛損)淨額 376,516 25.87 354,890 26.19        
營業費用                
 推銷費用 81,538 5.60 97,702 7.21        
 管理費用 74,050 5.09 69,083 5.10        
 營業費用合計 155,588 10.69 166,785 12.31        
營業利益(損失) 220,928 15.18 188,105 13.88        
營業外收入及支出                
 其他收入                
  利息收入 659 0.05 615 0.05        
   銀行存款利息 659 0.05 615 0.05        
  租金收入 923 0.06 300 0.02        
  其他收入-其他 19,791 1.36 13,327 0.98        
  其他收入合計 21,373 1.47 14,242 1.05        
 其他利益及損失                
  處分無形資產利益 0 0.00 28 0.00        
  處分不動產、廠房及設備損失 2,354 0.16 0 0.00        
  其他利益及損失淨額 -2,354 -0.16 28 0.00        
 財務成本                
  利息費用 1 0.00 0 0.00        
  財務成本淨額 1 0.00 0 0.00        
 營業外收入及支出合計 19,018 1.31 14,270 1.05        
繼續營業單位稅前淨利(淨損) 239,946 16.49 202,375 14.93        
所得稅費用(利益)                
 本期所得稅費用(利益) 15,254 1.05 25,082 1.85        
 所得稅費用(利益)合計 15,254 1.05 25,082 1.85        
繼續營業單位本期淨利(淨損) 224,692 15.44 177,293 13.08        
本期淨利(淨損) 224,692 15.44 177,293 13.08        
本期綜合損益總額 224,692 15.44 177,293 13.08        
淨利(損)歸屬於:                
 母公司業主(淨利/損) 224,692 15.44 177,293 13.08        
綜合損益總額歸屬於:                
 母公司業主(綜合損益) 224,692 15.44 177,293 13.08        
基本每股盈餘                
 繼續營業單位淨利(淨損) 1.51   1.19          
 基本每股盈餘合計 1.51   1.19          
資料來源:交易所公開資訊觀測站

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資金比重:18%

初始買進時間:2018.08

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 持股期間:2018.11~2019.03

資金比重:17%

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豐藝6189

持股期間:20191月至今

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